《花少》北斗七行开车追赶日出

狭义货币（M1）余额69.42万亿元，花少同比增长5.9%。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，北斗主要影响因素是春节，北斗并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。从历史上看，开车由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。

追赶这些问题应该有一个清晰的答案。那么年初M1增速跳升的原因是什么，日出为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，日出同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，花少此前的人民币信贷收支表显示，花少2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。

狭义货币（M1）余额69.42万亿元，北斗同比增长5.9%。目前看最有解释力的是春节因素，开车去年的春节是1月份，开车导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。

因为M1主要是企业活期存款，追赶企业活期存款增加，追赶则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。

从宏观经济看，日出也很难得出经济复苏使得M1跳升，日出1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。韧性，花少就是对周期的干预二战之后，人类的生命周期不断被延长，例如我国从1949年的平均预期寿命35岁，提高至如今的78岁，本身就是干预的结果。

加上我们具有工作时长领先全球的勤劳天性，北斗只要今后政策着力于应对有效需求不足问题，北斗相信中国经济的韧性会更强，企业的生命周期也因此得到延长。即便当前日本经济被普遍看好，开车不少学者认为日本正在走出通缩，但国际货币基金组织判断日本2023年的GDP增速为1.9%，2024年更是降低至0.9%。

2000年至今，追赶日本和美国GDP出现过两次的负增长，印度出现过一次，但中国没有出现过，说明政策干预的效果明显。疫情以来，日出发达经济体中美国一枝独秀，日出其经济增速明显拉开了与其他发达国家的距离，原因何在？大部分人都会认为是美国的科技领先优势发挥出来了，尤其进入到AI时代。